BREALEY Y MYERS PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS PDF

.

Author:Musar Shaktizil
Country:Timor Leste
Language:English (Spanish)
Genre:Finance
Published (Last):6 November 2004
Pages:157
PDF File Size:10.58 Mb
ePub File Size:3.29 Mb
ISBN:515-4-73785-689-4
Downloads:46251
Price:Free* [*Free Regsitration Required]
Uploader:Nikom



No: el plan es factible, pero es probable que Dynamic pueda hacer algo mejor. Su debilidad ms evidente es que se apoya en el jineteo de las cuentas por pagar, una forma de financiamiento extremadamente cara.

El primer plan simplemente estimulara al administrador financiero a buscar fuentes ms baratas de prstamos de corto plazo. El administrador financiero hara tambin otras diversas preguntas.

Por ejemplo: 1. Alcanza el plan las razones de circulante y rapidez satisfactorias? Hay costos intangibles asociados con jinetear las cuentas por pagar? Comenzarn los proveedores a dudar de la solvencia de Dynamic? Deja el plan de en buena posicin financiera a Dynamic para ? Aqu la respuesta es s, puesto que Dynamic habr pagado todos sus prstamos de corto plazo para fin de ao.

Debe Dynamic tratar de arreglar un financiamiento de largo plazo para el gran gasto de capital del primer trimestre? Esto parece lgico, siguiendo la regla prctica de que los activos de largo plazo merecen un financiamiento de largo plazo. Tambin reducira drsticamente la necesidad de prstamos de corto plazo. Un argumento opuesto a se sera que Dynamic est financiando la inversin de capital slo de manera temporal con los prstamos de corto plazo.

Para fin de ao, la inversin se paga con efectivo de las operaciones. As que la decisin inicial de Dynamic de no buscar de inmediato un financiamiento de largo plazo puede reflejar una preferencia por financiar la inversin en ltima instancia con las utilidades retenidas.

Tal vez se puedan ajustar los planes de operacin e inversiones de la empresa para que el financiamiento de corto plazo sea menos complicado. Hay alguna forma fcil de diferir la gran salida de efectivo del primer trimestre? Por ejemplo, supongamos que con la gran inversin de capital del primer trimestre se comprarn e instalarn nuevas mquinas para rellenar colchones en la primera mitad del ao.

No se ha programado que las nuevas mquinas estn listas para su uso a toda escala sino hasta agosto. Dynamic tambin puede liberar efectivo reduciendo el nivel de otros activos circulantes.

Por ejemplo, podra reducir sus cuentas por cobrar siendo ms exigente con los clientes que pagan tarde el costo de eso sera que estos clientes puedan llevarse sus operaciones futuras a otra empresa , o reduciendo los inventarios de colchones lo que podra provocar la prdida de negocios si hay una demanda extraordinaria de colchones que no se pueda satisfacer. Los planes de financiamiento de corto plazo se realizan por prueba y error. La empresa prepara un plan, lo analiza y luego prueba de nuevo con diferentes supuestos sobre las alternativas de financiamiento e inversin.

Y sigue hasta que ya no pueda pensar en posibles mejoras. El proceso de prueba y error es importante porque ayuda a entender la naturaleza real del problema que enfrenta la compaa. Aqu podemos aplicar una analoga entre 10 Estas razones se analizan en el captulo No hemos trabajado explcitamente estas razones, pero de la tabla En ese captulo describimos el anlisis de sensibilidad y otras herramientas usadas por las empresas para determinar lo que hace funcionar los proyectos de inversin de capital y lo que no.

El administrador financiero de Dynamic enfrenta la misma clase de tarea: no slo elegir un plan, sino entender lo que puede salir mal en ste y qu se puede hacer si las condiciones cambian de forma inesperada. Muchas grandes empresas han desarrollado modelos de planeacin financiera de corto plazo para este propsito. Compaas ms pequeas, como Dynamic Mattress, enfrentan tantos detalles y complejidades que encuentran ms fcil trabajar con un programa de hoja de clculo en una computadora personal. En cualquier caso, el administrador financiero proyecta las necesidades o excedentes de efectivo, tasas de inters, lmites de crdito, etc.

La computadora tambin prepara balances, estados de resultados y cualquier informe especial que el administrador financiero pueda requerir. Las empresas ms pequeas que no quieren modelos a la medida, pueden rentar modelos de propsito general ofrecidos por bancos, despachos contables, consultores administrativos y empresas de software especializado de computacin.

La mayor parte de estos modelos son programas de simulacin. Tambin existen modelos de optimizacin para planeacin financiera de corto plazo. Estos modelos son normalmente de programacin lineal, y buscan el mejor plan de un grupo de polticas alternas identificadas por el administrador financiero. La optimizacin ayuda cuando la empresa enfrenta problemas complejos con muchas alternativas y restricciones interdependientes, para los cuales el proceso de prueba y error podra nunca identificar la mejor combinacin de alternativas.

Desde luego, el mejor plan para un grupo de supuestos puede resultar desastroso si stos son errneos. As que el administrador financiero tiene que explorar las consecuencias de supuestos alternos sobre futuros flujos de efectivo, tasas de inters, etc.

La programacin lineal puede ayudar a identificar buenas estrategias, pero incluso con un modelo de optimizacin el plan financiero todava debe buscarse mediante prueba y error.

Las compaas financieras tambin son una fuente importante de efectivo, en particular para financiar cuentas por cobrar e inventarios. Vea el captulo Si existen todava dudas al respecto, vea otra vez la tabla Los requerimientos de efectivo en cada trimestre dependen de los prstamos del trimestre anterior, porque obtener prstamos crea la obligacin de pagar intereses.

Todava ms, la complejidad del problema se habra triplicado si no lo hubiramos simplificado haciendo los pronsticos por trimestre en lugar de por mes. Las compaas financieras compiten con los bancos por hacer prstamos. Sin embargo, ellas no captan fondos atrayendo depsitos, como lo hacen los bancos, sino emitiendo papel comercial y otros valores de mayor plazo.

ARJUNA SAGA OF A PANDAVA WARRIOR-PRINCE PDF

Principios de finanzas corporativas

.

7556 DATASHEET PDF

Principios de Finanzas Corporativas

.

Related Articles